Exhibit 10.24


           [Letterhead of Nippon Life Insurance Company]


                                             January 22, 1997




Mr. Richard K. Goeltz
Vice Chairman and Chief Financial Officer
American Express Company
American Express Tower
World Financial Center
New York, New York  10285

Dear Mr. Goeltz:

     We refer to the 1990 Agreement, by and between American
Express and us, dated as of June 12, 1990.

     We are discussing with Lehman the possibility of Lehman
issuing to us in exchange for our Cumulative Convertible Voting
Preferred Stock, Series A ("Series A Preferred Stock") an equal
number of shares of a new series of preferred stock ("New
Preferred Stock").  The terms, rights and privileges of the New
Preferred Stock would be identical to the terms, rights and
privileges of the Series A Preferred Stock in all respects except
that there would no longer be any minimum number of shares that
must be converted into Lehman common stock at any one time.
Lehman would make a representation to Nippon to the effect that
the New Preferred Stock would be legally and validly issued, free
of all liens and we would place no liens on the New Preferred
Stock.  Immediately following this transaction, we would own no
shares of Series A Preferred Stock.  At the time of the
transaction, the foregoing would be the only change involving our
equity investments in Lehman.

     If the transaction described above is completed, the parties
agree that the rights in Section 5.5 and Exhibit 12 of the 1990
Agreement will apply to the New Preferred Stock to the same
extent that they currently apply to the Series A Preferred Stock.
In addition, Section 10.6 of the 1990 Agreement will apply to the
New Preferred Stock.  The foregoing is an expression of our
mutual intent, but remains subject to American Express' right to
review the final terms of the New Preferred Stock to ensure that
the terms of and the rights provided by the New Preferred Stock
are identical to the terms and rights of the Series A Preferred
Stock except the for the minimum conversion requirement.

     Except as described herein, the 1990 Agreement will remain
unchanged.
     Please confirm the foregoing by signing a counterpart of
this letter and returning it to us, whereupon this letter will
become a binding agreement between American Express and us.

                             Very truly yours,

                             Nippon Life Insurance Company



                             By:  /s/ Kiyoshi Ujihara
                                  -----------------------
                                  Name:   Kiyoshi Ujihara
                                  Title:  Chief Representative



Agreed as of the date
set forth above:

American Express Company


By: /s/ Richard K. Goeltz
    ------------------------
    Name:  Richard K. Goeltz
    Title: Vice Chairman
           and Chief Financial Officer